全年通脹壓力溫和可控

10月份CPI和PPI同比漲幅一升一平，業內專家表示——
全年通脹壓力溫和可控

11月9日，國家統計局發佈2017年10月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，10月份，CPI環比上漲0.1%，同比上漲1.9%；PPI環比上漲0.7%，同比上漲6.9%。

有關專家表示，總的來看，今年通脹壓力較為溫和，完成全年物價調控目標應無壓力，貨幣政策仍應以“穩”字為核心，繼續實行穩健的貨幣政策。

CPI同比漲幅略有擴大

10月份，CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，創下了今年2月份以來的最高漲幅，連續7個月處於“1時代”。1至10月平均，CPI比去年同期上漲1.5%。

在構成CPI中，食品價格同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.0個百分點，影響CPI下降約0.08個百分點。其中，豬肉價格下降10.1%，影響CPI下降約0.28個百分點。非食品價格上漲2.4%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約1.95個百分點。其中，醫療保健類價格上漲7.2%，居住類價格上漲2.8%，教育文化和娛樂類價格上漲2.3%。

非食品和核心CPI價格保持平穩。非食品價格同比上漲2.4%，剔除食品和能源以外的核心CPI同比上漲2.3%，都與上個月持平。醫療服務、燃油類價格漲幅較大，分別為8.7%、7.5%。

國家統計局新聞發言人邢志宏此前表示，在居民消費價格中，服務價格繼續保持穩步上漲態勢，一方面表明服務領域的消費比較活躍，另一方面也與我國穩步推進加快公共服務領域、公用事業領域的價格改革有關。

“居民對醫療保健類的商品需求在不斷增加，相關産品都非常受歡迎，需求增長帶動了這些領域商品價格的上漲。另外，部分領域的價格關係在理順，國家調整了公立醫院醫療服務的價格，醫事服務費有所提高。”邢志宏説，由於國家有較為完善的醫保制度，因此，這些服務價格的上漲並沒有影響居民的生活。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析説，根據測算，在10月份1.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為0.4個百分點，比上月增加0.2個百分點，新漲價因素約為1.5個百分點。

10月份，CPI環比上漲0.1%，漲幅在連續兩個月擴大後轉為收窄0.4個百分點。繩國慶分析説，從環比看，10月份CPI走勢基本平穩。

具體來看，食品價格與上月持平，分類價格漲跌互現。鮮果、鮮菜價格分別上漲0.7%和0.4%；節後需求回落，雞蛋價格下降5.4%；水産品和豬肉價格分別下降0.6%和0.1%。非食品價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.4個百分點。其中，柴油、汽油、液化石油氣等能源産品價格分別上漲3.4%、3.2%和2.3%，合計影響CPI上漲0.08個百分點；服裝換季，衣著價格上漲0.5%，影響CPI上漲0.04個百分點；飛機票、旅行社收費價格分別下降9.1%和2.7%，合計影響CPI下降約0.08個百分點。

PPI同比漲幅與上月持平

10月份，PPI同比上漲6.9%，漲幅與上個月持平。其中，生産資料價格上漲9.0%，比上月回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.8%，比上月擴大0.1個百分點。1至10月平均，PPI同比上漲6.5%。

總的來看，PPI的同比上漲，一方面是由於國內供給側結構性改革持續推進。從PPI的內部結構來看，PPI上漲實際上是結構性的上漲。10月份，PPI上漲主要還是來自於生産資料方面，生活資料方面增速相對比較平穩。另一方面，由於近期世界經濟持續復蘇、市場需求穩步擴大，對原材料的需求擴大，帶來了國際大宗商品價格不同程度上漲，這種輸入性影響不可忽視。

在主要行業中，漲幅擴大的有造紙和紙製品業、化學原料和化學製品製造業、非金屬礦物製品業，分別上漲16.6%、10.7%和10.3%；漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開採和洗選業、石油加工業，分別上漲30.8%、20.0%、19.7%和15.5%。上述七大行業合計影響PPI同比上漲約5.5個百分點，佔總漲幅的79.7%。

據測算，在10月份6.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為3.2個百分點，新漲價因素約為3.7個百分點。

從環比看，10月份，PPI漲幅為0.7%，比上月回落0.3個百分點。其中，生産資料價格上漲0.9%，比上月回落0.4個百分點；生活資料價格上漲0.1%，連續三個月相同。

從主要行業看，漲幅擴大的有石油和天然氣開採業、石油加工業，分別上漲5.1%和3.2%；漲幅回落的有煤炭開採和洗選業、化學原料和化學製品製造業、有色金屬冶煉和壓延加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業，分別上漲2.2%、1.7%、1.4%和0.3%；由升轉降的有黑色金屬礦採選業、農副食品加工業，分別下降1.4%和0.2%。

通脹壓力較為溫和

交通銀行預測認為，儘管10月份CPI同比漲幅有所擴大，但已經連續10個月在2%以下運行，累計同比漲幅為1.5%，為近幾年低位。由於年末翹尾因素較低，不會出現明顯抬升作用，預計全年CPI同比將保持在1.5%左右的水平，通脹壓力較為溫和。

從PPI看，雖然10月份PPI漲幅與上個月持平，但不同産品價格漲勢分化。上遊採掘業産品價格漲幅收窄，中游製造業産品價格漲幅擴大；生産資料漲幅收窄，生活資料漲幅擴大，可能明年價格漲勢會從生産端向消費端轉移。

總的來看，PPI難以攀高，但仍將維持漲勢。大宗商品價格不會繼續大幅上升，輸入性因素對PPI的抬升作用減弱。年末翹尾因素顯著走弱，PPI不會持續大幅攀升。由於去産能工作持續推進，近期環保限産力度加大，對産品價格形成支撐。預計全年PPI平均漲幅約6.5%左右，明顯高於往年。

廈門大學宏觀經濟研究中心預測，今明兩年，通貨膨脹將會有所提升，但仍處於溫和可控範圍內。2017年CPI將上漲1.72%，漲幅比2016年下降0.29個百分點；2018年，隨著工業品價格上漲的傳遞效應不斷顯現，預計CPI漲幅將提高至2.84%，可能接近3%的通脹警戒線。2017年PPI漲幅將可能達到6.24%，比2016年提高7.59個百分點；2018年PPI漲幅將有所回落，維持在5.28%的水平。

“總的來看，今明兩年，中國經濟的通貨膨脹水平將會有所提升，但仍處於溫和可控範圍內。”廈門大學宏觀經濟研究中心分析稱。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清博士分析説，10月份CPI同比超預期，主要在於食品價格的修復，此外，之前不少非食品細項由於順週期，再疊加油價帶動交通燃料等細項上漲，共同導致了近期的通脹壓力。但未來隨著經濟、大宗商品價格的高位回落，以及食品上行空間有限的情況下，通脹壓力上有頂。從PPI趨勢來看，由於去年基數逐漸走高，以及隨著大宗商品價格的高位回落，PPI高點將逐漸顯現。至於央行貨幣政策，仍然應該以“穩”字為核心，繼續實行穩健的貨幣政策。（記者 林火燦）