科創板及註冊制改革方案：
邁出資本市場改革的關鍵一步

新華社北京1月30日電 題：科創板及註冊制改革方案：邁出資本市場改革的關鍵一步

新華社記者趙曉輝、劉慧、許晟

從去年11月初黃浦江畔一聲宣告，到今年1月30日改革方案發佈，不到三個月時間，一個資本市場新板塊醞釀成熟，一項牽動整個資本市場的制度性變革落地。科創板及註冊制改革方案的出臺，標誌著資本市場改革邁出了關鍵一步。

應運而生

“牽一髮而動全身”凸顯著資本市場在金融體系中越來越重要的地位。當下，中國經濟已由高速增長轉向高質量發展，發展方式要轉變、經濟結構要優化、增長動力要轉換，這些都離不開科技的引領。如何讓更多資源以市場化方式配置到科技發展最需要的地方？資本市場重任在肩。

然而，我國資本市場自身的一些問題制約著其功能的發揮。A股市場雖歷經多年持續改革，但形勢變化要求其承擔更重的責任，必然需要更大勇氣和魄力推進改革。

在科技創新驅動下，中國的傳統産業正在進行生産模式、業務模式、運營模式和商業模式的數字化、智慧化變革。縱觀大國産業之變的歷史進程，資本市場的能量需要激活也必須激活。

市場各方意識到，要改進和調整資本市場制度體系必須找準發力點、打開突破口，通過進一步深化改革的方式來激活資本市場，進而支持經濟轉型升級。

設立科創板、試點註冊制就是這樣一項開創性的改革探索，通過改革提供新制度，通過新制度培育新機制，通過新機制促進市場主體歸位盡責，短期內打破低水平的平衡，長期內實現高水平發展。

破繭而出

從建立多元化上市標準到引入註冊制試點，從擴大日內漲跌幅到更嚴格的退市安排……此次科創板改革在市場關心的許多方面做了突破性創新。

破繭而出的改革措施背後凝聚著艱難的探索，也凝聚著尋找改革最大公約數的努力。説它艱難，是因為資本市場參與方眾多，這個領域的改革要滿足所有參與方的利益幾乎是不可能完成的任務。

肩負破解資本市場長期積累問題的使命，科創板改革和註冊制試點必然要對現有格局進行調整。制度設計無論如何精益求精，都可能避免不了某個局部的短期利益受損，但補齊制度短板更重要的是利於長遠。

無論是針對科創企業的特點和需求提高包容度，還是給企業更加明確的上市標準和時間預期，以及強化信息披露和持續監管……這次改革探索的核心就是要為“市場在資源配置中發揮決定性作用”開闢更廣天地。

業界期待，科創板將成為連接創業企業、創業投資與資本市場的新橋梁。

循序漸進

對於科創板，一千個人有一千個想法。剛剛落地的科創板不大可能滿足所有人的美好願望，相應的制度設計也不可能是一步到位、一勞永逸的。

應該看到，科創板的改革是在中國資本市場的既成環境中落地生根的。當前的A股市場，以散戶為主體的投資者結構沒有根本改變，券商等仲介機構沒有根本改變，證券相關的司法制度沒有根本改變……“土壤還是原來的土壤”。

不少業內人士意識到，想要通過科創板一次改革就解決資本市場28年來的種種弊端，這是不現實的。科創板的改革，必須是循序漸進的。

既然無法跳脫既成環境，看待改革探索時，我們需要更清醒地回望來路、展望前路。

這必然是一場“小步快跑”、久久為功的增量改革，既應看到科創板政策直面問題、大膽突破；也應清醒地認識到探索過程不可能一帆風順、一蹴而就；還需要把握科創板未來發展完善的方向，在合適的時機，以合適的方式，以不斷深化的改革讓科創板走向更美好的明天。

堅定向前

作為一個新生事物，科創板在改革推進過程中，難免可能會出現一些波折。比如，上市新股可能被爆炒，上市企業也許發展失利，投資者也需要適應更加市場化的交易制度等。

但是，只要認準了，就要堅定前行。既然資本市場的改革從來都不是一帆風順的，改革者就要有逢山開路、遇水搭橋的勇氣與魄力。對於市場參與者來説，更多的理性、耐心和包容同樣不可或缺。

約45萬億元總市值、近3600家上市公司……放眼望，曆盡28年風雨，A股已經成長為全球第二大股票市場。儘管中國資本市場的一次次改革求索充滿艱辛，需要破解的難題依舊重重，但取得的成績依然值得銘記。

我們有理由相信，隨著科創板的設立、註冊制的試點運行，中國資本市場將更好地服務於科創企業發展，更充分地讓投資者享受發展紅利。不斷深化的制度改革，也將為中國邁向高質量發展注入澎湃動力。