我國貨幣政策應對空間充足

央行解讀近期金融熱點問題——
我國貨幣政策應對空間充足

5月10日，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰、調查統計司副司長張文紅、金融市場司副司長鄒瀾圍繞4月份金融統計數據，就社會融資規模增速、房地産金融政策、貨幣政策取向、民營小微企業融資等市場關心的問題回答了記者提問。孫國峰表示，面對內外部經濟環境變化，我國貨幣政策應對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應對各種內外部不確定性。

信貸投放節奏不同於去年

4月份社會融資規模增速較3月份有所回落。對此，張文紅表示，拉長時間看，社會融資規模總體延續了反彈態勢，金融對實體經濟的支持力度仍然較大。

1月份至4月份社會融資規模新增9.54萬億元，同比多增1.93萬億元，4月末社會融資規模增速比上年末提高了0.6個百分點，表明目前實體經濟融資狀況較2018年有明顯改善。總體看，當前社會融資規模合理增長，增速與GDP名義增速基本匹配。

張文紅解釋稱，4月份社會融資規模的回落主要受季節性影響，並與今年信貸投放的節奏跟去年不同有關。今年一季度，社會融資規模增量累計為8.18萬億元。而2018年同期，社會融資規模增量累計為5.58萬億元。

孫國峰表示，4月末M2同比增長8.5%，社會融資規模同比增長10.4%，分別為近14個月和近7個月以來的次高點，體現了穩健貨幣政策鬆緊適度的要求。

從往年規律看，新增貸款3月末衝高後4月份往往會回落。“我們觀察貨幣信貸數據的變化趨勢要拉長時間窗口，在一個時間序列上不能只看一個點，一種辦法是看數據的移動平均值。”孫國峰強調，如果算12個月的移動平均值，4月份新增貸款1.4萬億元、社會融資規模增量1.8萬億元，跟上個月基本持平。如果看一段時間的累計數據：1月份至4月份新增貸款6.82萬億元，同比多增7912億元，社會融資規模增加9.54萬億元，同比多增1.93萬億元，都説明貨幣信貸的數據比較好。

貨幣政策保持穩健取向

孫國峰表示，鬆緊適度的標準要看貨幣信貸的增長，主要是M2和社會融資規模的增長與名義GDP增速是否相匹配，從結果上來看是匹配的，説明貨幣政策保持了穩健的取向，同時也鬆緊適度。

4月份貨幣信貸回落趨勢是否會延續？孫國峰表示，下一步，判斷貨幣信貸走勢可以從兩方面來看，一是去年以來銀行的流動性約束、資本約束和利率約束緩解，促使銀行主動增加信貸，支持實體經濟；二是信貸需求比較強。從供求兩端分析，未來貨幣信貸會保持平穩增長態勢，貨幣政策會繼續堅持穩健取向，保持鬆緊適度。

房地産金融政策沒有改變

數據顯示，4月份人民幣存款增加2606億元，同比少增2746億元，減少的存款是不是“買股票”了？而在前4個月新增貸款中，個人貸款增長較高，這些資金是不是“買房子”了？對此，張文紅表示，目前從統計數據上沒有看到明確的指示情況。

“房地産調控和房地産金融政策的取向是沒有改變的，是一貫的。”鄒瀾強調，今年以來，部分地區尤其是個別城市的房地産市場出現了一些苗頭性變化。人民銀行一直密切跟蹤監測，相關主管部門也加強了對相關城市政府的指導，進一步落實城市政府的主體責任。

數據顯示，一季度新增房地産貸款1.82萬億元，比上年同期少增736億元，同比增長18.7%，增速同比下降3.9%，佔新增各項貸款的比重為31.4%。鄒瀾介紹，這個比重較去年同期下降了7.7個百分點，其中個人住房貸款餘額同比增長17.5%，增速較去年同期下降了2.4個百分點。

鄒瀾表示，央行將繼續嚴格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩地價、穩房價、穩預期”的目標，堅持房地産金融政策的連續性、穩定性。一是配合實施好房地産市場平穩健康發展的長效機制；二是落實好差別化住房信貸政策；三是會同相關部門繼續做好房地産市場資金管理相關工作；四是完善相關制度，加大對住房租賃市場的金融支持和規範，促進形成“租售並舉”的住房制度。

民企債券融資逐步恢復

數據顯示，自去年央行推出民營企業債券融資支持工具以來，已經支持了56家民營企業發行債務融資工具87隻，金額398.6億元，帶動民營企業債券融資逐步企穩、恢復。

鄒瀾介紹，今年前4個月，民企發行債券2053億元，與2017年和2018年同期相比都是較高水平。4月份民企債券發行661億元，環比增長10%，凈融資159億元，實現了2019年以來的首次轉正。在違約方面，4月份違約涉及的8家企業中，6家是已經發生過違約的，新增加的只有兩家，兩家中只有一家是民營企業。

從成本方面看，民營企業債券發行利率有所下行。4月份，民營企業債券加權發行利率為5.56%，與1月份相比下降了64個基點。

數據顯示，一季度，小微企業金融服務有較明顯改善。小微貸款投放持續增加，截至3月末，普惠小微貸款餘額達10萬億元，同比增長19.1%；一季度增加5529億元，同比多增2899億元。同時，貸款覆蓋面穩步擴大，3月末普惠小微貸款支持小微經營主體2281萬戶，一季度增加142萬戶，同比多增108萬戶。（記者 陳果靜）