從中央經濟工作會議看宏觀調控新動向

新華社北京12月20日電（記者 劉錚、申鋮）外有不確定性上升，內有下行壓力和風險挑戰，2017年中國宏觀調控將如何應對，牽動人心。

中央經濟工作會議在明確2017年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策的同時，提出財政政策要“更加積極有效”，貨幣政策要“保持穩健中性”。

貨幣政策：穩健中性保持流動性基本穩定

貨幣政策掌控著流動性的“總閘門”，提供著實體經濟和金融市場的“血液”。近期美聯儲加息引發全球資金流向變動，國內去杠桿工作正在推進，穩定的流動性環境，對中國經濟金融的發展至關重要。

“貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。”中央經濟工作會議對2017年貨幣政策做了這樣的闡述。

貨幣政策依然是穩健的貨幣政策，但“中性”的説法對未來貨幣政策操作提供了新“注腳”。而關於流動性的安排，從上一年經濟工作會議提的“保持流動性合理充裕”變成了“維護流動性基本穩定”。

“貨幣政策要在穩增長和控風險之間進行平衡，而且從目前情況看，控風險的緊迫性在上升。‘中性’意味著既不刺激也不收縮，‘維護流動性基本穩定’而不是‘合理充裕’，意味著明年流動性和今年相比，可能會穩中相對偏緊一些。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛分析指出。

實體經濟之“木”，需要流動性之“水”澆灌，但澆灌不是漫灌，更要有通暢渠道確保“水”流向實體經濟。

中國國際經濟交流中心信息部部長王軍説，今年以來部分資金出現脫實向虛問題。特別是在一些金融市場，出現了加杠桿的短期炒作。這一方面分流了實體經濟需要的資金，另一方面加大了金融穩定的風險。所以明年貨幣政策在保證實體經濟必需流動性的同時，要防止流動性過於充裕導致短期炒作和空轉。

財政政策：更加積極有效助力供給側改革

財政政策通過國家財政收支的增減，發揮著“四兩撥千斤”的獨到作用。當前經濟轉型升級正處在攻堅階段，財政政策可以大有作為。

中央經濟工作會議明確提出，財政政策要更加積極有效，預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底的需要。

“當前深化供給側結構性改革已進入關鍵階段，需要宏觀調控政策‘護航’。而穩增長、保民生也需要更多支撐。實施更加積極有效的財政政策，將助力供給側改革和經濟社會發展。”中國財政科學研究院副院長白景明指出。

“更加積極有效”該如何理解？中國社科院財經戰略研究院研究員蔣震分析，積極是體現財政政策發力的力度，有效是體現財政政策的效果。

正在推進的供給側結構性改革中，去産能、去杠桿等工作需要承擔人員安置等成本，補短板等工作需要加大技術改造等投入，都離不開政府“真金白銀”的引導。

蔣震指出，明年財政政策一方面幫助企業通過技術創新來實現發展、釋放市場主體活力，另一方面盡最大可能減少結構轉型對民生的影響。

財政政策要更加積極，離不開進一步減稅降負。上海財經大學公共政策與治理研究院院長胡怡建認為，明年減稅方面將繼續發力，更好地落實“營改增”減稅效應。

財政政策要更加有效，離不開提高資金使用效率。白景明指出，明年財政政策會更加重視精準發力，把錢花在“刀刃”上；會進一步優化財政支出結構，加大在醫療、教育等民生短板的支出。

財政貨幣政策協調配合確保實現穩中有進

貨幣政策和財政政策如同宏觀調控的“左膀右臂”。在明確各自分工的同時，加強協同也非常關鍵。

“總的來説，貨幣政策是總量政策，財政政策是結構性政策。當前中國經濟的突出矛盾是結構性問題，所以財政政策更要擔當促進結構調整的重任，貨幣政策主要是創造穩定的流動性環境。”王軍分析指出。

主要大國貨幣政策日益分化、人民幣匯率承受較大壓力，加上國內巨大流動性存量、部分城市一度較快上漲的房價，制約了當前貨幣政策操作的空間。

“貨幣政策操作的關鍵，就是保證流動性量和價的平穩，為穩增長和防風險創造良好的環境。要根據外部環境的變化，增強貨幣政策前瞻性、靈活性，調結構方面的事情要更多交給財政政策。”中國民生銀行首席研究員溫彬指出。

財政政策在推動結構調整、激發市場活力方面的作用更加直接、精準，但也需要貨幣政策的積極響應配合。

蔣震指出，要進一步加大降低企業成本的力度，需要財政政策和貨幣政策加強協調配合。一方面通過更加積極有效的財政政策為企業減稅降負，另一方面通過穩健中性的貨幣政策把利率穩定在適當水平、保持流動性基本平穩，從而形成降成本、促轉型的合力。

“明年經濟工作要實現穩中求進，關鍵就是財政政策和貨幣政策找準定位、打好配合，平衡好穩增長、防風險、調結構、惠民生等多重目標。”王軍強調。