持續推動企業債券改革創新 積極服務實體經濟發展

企業債券是我國歷史最悠久、法律地位最明確的信用債券品種。自1987年國務院頒布《企業債券管理暫行條例》以來，至今已整整三十年。三十年來，企業債券伴隨著改革開放的歷史大潮不斷創新求變。從1987年企業債券發行量不足100億元，主要為少數大型中央企業提供融資服務，逐步發展到2016年全年發行量超過7000億元，年末存量規模近5萬億元，融資主體涵蓋中央、省、市、縣各級國有和民營企業。企業債券走過了不平凡的三十年，為提高全社會直接融資比重，促進國民經濟平穩健康發展，發揮了重要作用。

黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視債券市場發展，作出了一系列改革發展的戰略部署，為在新的歷史起點上推進債券市場健康穩定發展指明了方向。國家發展改革委堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署和習近平總書記系列重要講話精神，緊緊圍繞“穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”，著力引導企業債券資金支持國家重點項目落地、扶持新興産業和培育新的經濟增長點，引導産業結構轉型升級，更好地服務於經濟社會發展、民生事業改善和生態環保建設。

始終將服務實體經濟發展作為企業債券的第一要務，保障國家重點領域重點項目建設。實體經濟是金融的基礎，為實體經濟服務是金融行業的立業之本。企業債券始於上世紀80年代，是伴隨著我們黨確立以經濟建設為中心、推進改革開放的偉大歷史實踐誕生發展起來的。企業債券誕生之初，就是國家推進實施重大戰略、重大規劃，保障重點項目建設的重要抓手。通過有效利用社會資金，企業債券支持了三峽水利樞紐工程、全國電網建設改造、鋼鐵化工能源産業發展、保障性安居工程等一大批關乎國計民生的重點項目和重大工程落地，為國民經濟快速發展打下了堅實的基礎。

進入新時期，我國經濟逐漸步入新舊動能轉換、經濟轉型升級的關鍵階段，國家發展改革委始終堅持企業債券與實體經濟結合，發揮長期限、低成本的資金優勢，有效滿足了一大批重點領域重點項目的融資需求。十八大以來,企業債券累計核準發行2206支，規模超過3.26萬億元，相比之前五年增長了34.36%。債券資金主要投入交通、能源、保障性住房等基礎設施和民生工程，以及環保、旅遊、養老等國家大力扶持的行業領域，暢通了投融資渠道，有效緩解了投資項目融資難融資貴的問題，促進了實體經濟發展。2016年以來，國家發展改革委還開展了覆蓋全國31個省區市的融資政策巡講，服務地方經濟社會發展，精準對接項目融資需求，社會反響強烈。

始終將推進市場化改革作為企業債券的動力源泉，著力提升直接融資比重。改革是時代的主旋律。上世紀80、90年代，企業債券主要採取計劃發行的管理體制。進入新世紀，尤其是黨的十八大以來，國家發展改革委全面貫徹落實黨中央、國務院“放管服”改革要求，不斷把企業債券發行管理體制改革向縱深推進。將原有計劃指標審批模式轉變為面對市場的核準方式，支持資産質量好、經營能力強、信用水平高、投資項目優的企業發行企業債券，推動提升社會直接融資規模。2015年，國家發展改革委設立政務服務大廳，實現企業債券零距離服務、陽光化審批；不斷簡化申報流程，推進申報材料向標準化、格式化、電子化轉變；將企業債券審核評估等技術環節委託給中央國債登記結算有限責任公司等第三方市場機構，充分發揮專業優勢，極大提升發行審核效率，得到了市場和社會的好評。

只有改革才能促發展。沿著市場化方向持續推進企業債券改革，發揮市場配置債券資金的基礎性作用，有效激發了市場活力，推動企業債券市場快速發展，促進了全社會直接融資比重不斷提升。2006-2016年，企業債券累計發行5.18萬億元，成為社會融資結構優化的助推器。

始終將創新投融資機製作為企業債券的重要抓手，引導社會資金投向，助力産業結構轉型升級。企業債券不僅是市場化的融資手段，也是貫徹落實中央戰略部署、釋放政策信號、引導産業發展的重要政策工具。黨的十八大以來，國家發展改革委緊緊圍繞供給側結構性改革、投融資體制改革，主動創新企業債券融資品種，推動“三去一降一補”，引領和撬動更多社會資金，助力經濟轉型升級。

2013年以來，國家發展改革委陸續率先推出了16個企業債券專項創新品種，引領整個信用債券市場創新發展。推出“市場化銀行債權轉股權專項債券”，助力企業去杠桿；推出“雙創孵化專項債券”，服務創新驅動發展戰略實施，推動創新創業；推出“綠色債券”，推動綠色發展和生態環境建設，促進經濟結構調整優化和發展方式加快轉變；推出“城市停車場建設專項債券”和“城市地下綜合管廊建設專項債券”，支持城市建設和功能改善，拉動重點領域投資和消費需求增長；推出“社會領域專項債券”，激發醫療、養老、教育、文化、體育、旅遊等社會領域的投融資活力；推出“農村産業融合發展專項債券”，促進農村一二三産業融合發展；推出“小微企業增信集合債券”、“中小企業集合債券”，緩解中小微企業融資難融資貴問題。兩年來，專項創新品種債券累計發行359支，總規模接近4000億元，有效支持了重點戰略領域和新興産業的融資需求，持續向市場釋放出國家宏觀調控和産業政策導向信號，引導和撬動了更多社會資金，有序進入國家鼓勵支持的行業和領域。

始終將防範金融風險作為企業債券的發展底線，不斷強化事中事後監管。“防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題”。國家發展改革委始終高度重視企業債券風險防控工作，堅持穩中求進的總基調，不斷加強企業債券事中事後監管，守住不發生系統性風險的底線不動搖。一是堅守企業債券服務實體經濟的本分，防止債券資金脫實向虛，從源頭上遏制金融風險。與其他信用債品種相比，企業債券始終堅持與實體投資項目挂鉤，債券資金以7-10年的長期限為主，堅決防止短期化風險，助力實體經濟獲得長期增長動力。二是科學把握宏觀經濟週期性風險趨勢，加強統籌協調，強化風險防範主體責任，形成企業債券違約風險識別、預警、排查、處置的全程監管防控體系，維護市場秩序。三是加強企業債券市場信用體系建設。建立企業債券信用檔案，開展企業債券仲介服務機構第三方信用評價，建立守信激勵、失信懲戒的信用約束機制。與其他信用債券品種相比，企業債券市場整體風險最小，信譽最好，風險可控。

展望未來，國家發展改革委將在黨中央、國務院的正確領導下，以飽滿的熱情、紮實的作風迎接黨的十九大的勝利召開，繼續堅持穩中求進的工作總基調，深入推進企業債券改革創新發展，培育企業債券服務實體經濟的新動能。一是繼續推進企業債券發行管理制度改革。堅持金融服務實體經濟這一基本原則，以市場化改革為導向，深化改革、擴大開放、加快創新、完善監管，深入開展“放管服”工作，探索募投項目實行“正面清單+負面清單”的管理制度，繼續發揮好企業債券拓寬實體經濟融資渠道的金融工具作用和産業政策工具作用，提高企業債券資金使用效率。二是強化企業債券的産業引導功能。堅持企業債券品種創新不停歇，提高對符合國家産業導向的行業以及創新創業企業的融資服務水平，把更多的金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節上去，挖掘潛力，發揮出企業債券更大的作用，支持擴大有效投資，支持實體經濟穩增長、調結構、補短板，助推供給側改革，滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。三是有效管控企業債券市場風險。嚴格落實金融機構和專業仲介機構責任，築牢防範風險的第一道防線。堅決落實黨中央、國務院關於防範地方政府債務風險的系列戰略部署和安排，規範企業舉債行為，對企業債券可能存在的風險問題早識別、早預警、早發現、早處置，完善風險應急處置機制。四是加強債券市場信用體系建設。認真總結推廣企業債券信用體系建設的試點經驗，實現信用信息收集和使用的全覆蓋，充分發揮信用手段在推動債券市場健康發展、守牢金融風險底線、加強事中事後監管和服務方面的重要作用。（國家發展改革委財政金融司）