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積極吸引社會力量參與市場化法治化債轉股
社會力量參與市場化法治化債轉股意義非常重大，只有社會力量積極參與，債轉股才能真正稱得上是市場化法治化的債轉股。
將進一步加大力度支持民營企業債轉股
下一步，將進一步加大力度支持民營企業債轉股，也進一步加大力度支持民營企業參與國有企業的債轉股。
債轉股工作在穩增長、促改革、防風險方面取得積極成效
隨著各項工作的逐步深入，市場化法治化債轉股工作在穩增長、促改革、防風險方面取得了積極成效。
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- [國新辦新聞局局長、新聞發言人 胡凱紅]女士們、先生們，大家下午好。歡迎出席國務院政策例行吹風會。5月22日國務院召開常務會議，聽取了關於推動市場化法治化債轉股，促進穩增長防風險工作情況的彙報。為了幫助大家更好地了解這方面的情況，今天我們請來了發展改革委副主任連維良先生，請他向大家作介紹，並回答大家提問。出席今天吹風會的還有：人民銀行金融穩定局負責人黃曉龍先生，國資委財務監管局負責人王海琳女士，銀保監會統計信息與風險監測部負責人劉志清先生。首先請連主任做介紹。2019-06-05 15:20:05
- [國家發改委副主任 連維良]各位媒體朋友，大家下午好。非常高興有機會向大家介紹關於市場化法治化債轉股工作的進展情況，感謝各位媒體朋友對市場化法治化債轉股工作的關注和報道。黨中央國務院高度重視市場化法治化債轉股工作。習近平總書記在中央經濟工作會議、全國金融工作會議等重要會議講話中強調，要進一步深化供給側結構性改革，鞏固“三去一降一補”成果，堅持結構性去杠桿，抓緊落實市場化法治化債轉股各項決策部署，妥善化解存量風險，有效控制增量風險，打好防範化解重大風險攻堅戰。5月22日，李克強總理主持召開國務院常務會議，進一步確定了深入推進市場化法治化債轉股的措施，支持企業紓困化險、增強發展後勁。市場化法治化債轉股是推動企業去杠桿的重要途徑之一，也是防範化解企業債務風險促進企業發展的有力手段，在減少企業負債降低財務成本的同時，有利於增強企業資本實力，推動完善企業治理結構，實現防風險與穩增長、促改革的有機結合。本輪市場化法治化債轉股不同於以往的政策性債轉股，轉股對象企業、轉股債權、轉股價格和條件、資金籌集、股權管理和退出等都是由市場主體自主協商確定的，政府不拉名單不搞拉郎配，政府的作用是為市場主體創造適宜的政策環境。按照黨中央國務院的決策部署，發展改革委會同相關部門積極推進落實市場化法治化債轉股的各項工作。在各方共同努力下，截至2019年4月末，債轉股簽約金額已經達到2.3萬億元，投放落地9095億元。已有106家企業、367個項目實施債轉股。實施債轉股的行業和區域覆蓋面不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸等26個行業。2019-06-05 15:21:54
- [連維良]隨著各項工作的逐步深入，市場化法治化債轉股工作在穩增長、促改革、防風險方面取得了積極成效。一是企業杠桿率持續下降。宏觀層面上，按照人民銀行數據，截至2018年末，我國總體杠桿率為249.4%，比2017年末降低1.5個百分點。根據國際清算銀行最新數據，去年三季度末我國企業部門杠桿率為152.9%，同比降低5.7個百分點。微觀層面上，2018年末，國有企業平均資産負債率64.7%，較2017年末下降1個百分點。二是增強了優質企業資本實力和綜合競爭力。目前針對優質企業的債轉股佔到落地規模的一半以上，充實了轉股企業的資本，提高了信用等級，釋放了投資潛力，有力促進了穩增長。三是推動了出險企業債務的穩妥有序處置。通過以市場化法治化債轉股為核心的綜合措施，穩妥處置了一批企業特別是大型企業的債務風險，推動有效化解債務“灰犀牛”風險。四是深化了國有企業改組改制。債轉股與國有企業混合所有制改革緊密結合，通過引進民營資本、實施機構向轉股企業派駐董事監事高管等方式，優化了企業治理結構。五是有力支持了民營經濟發展。針對部分民營企業融資難、債務高企等問題，通過市場化法治化債轉股，使一些民營企業實現脫困發展。六是促進了直接融資。市場化法治化債轉股豐富了直接融資的形式，拓寬了社會資金轉化為股本投資的渠道，推動股債融資結構更加合理化。經過多方面探索努力，債轉股工作已經形成了市場化法治化的推進機制，按照黨中央國務院決策部署，根據剛剛召開的國務院第49次常務會議的具體要求，下一步工作的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債轉股增量、擴面、提質，在穩增長、促改革、防風險中發揮更大作用。一是進一步完善市場化法治化債轉股合理定價機制。要在有效防範國有資産流失的前提下，完善國有企業、實施機構盡職免責辦法，進一步提高國有企業資産轉讓定價市場化水平。2019-06-05 15:26:03
- [連維良]二是充分發揮金融資産投資公司的市場化法治化債轉股主力軍作用。推動金融資産投資公司建立符合股權投資特點的績效評價和薪酬管理體系。妥善解決金融資産投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、佔用資本較多問題。三是積極吸引社會力量參與市場化法治化債轉股。強化依法平等保護社會資本權益。支持金融資産投資公司發起設立資管産品，支持保險資金等長期限資金投資。探索公募資管産品依法合規參與債轉股。四是積極推動優質企業和民營企業市場化法治化債轉股。鼓勵對高杠桿優質企業、企業集團內部優質子公司實施債轉股。支持實施機構按照市場化法治化原則，選擇更多符合條件的民營企業開展債轉股。五是推動轉股企業完善更加符合市場經濟要求的治理結構。推動實施機構做企業的積極股東，依法派駐董事、監事、高管，實質性參與企業管理，促進企業治理結構進一步完善。我先介紹這些綜合情況，謝謝大家。下面我和人民銀行、銀保監會、國資委的相關同志願意回答大家關心的問題。2019-06-05 15:31:45
- [胡凱紅]謝謝連主任，現在開始提問。2019-06-05 15:33:46
- [新華社記者]市場化債轉股在轉股企業的選擇上有沒有什麼要求和標準？從目前債轉股項目看國有企業相對較多，下一步會不會增加民營企業的比重？能否舉例説明一些已落地債轉股項目的典型案例？2019-06-05 15:37:37
- [連維良]關於債轉股企業選擇上有什麼具體要求，我們有必要特別強調一下，這次市場化法治化債轉股，在名稱當中突出了是市場化法治化債轉股，也就是説轉股企業的選擇由市場來決定，只要遵循市場化法治化原則，自主協商，有利於降低企業債務風險，提高資源配置效率，各類企業都可以依法依規依政策來開展債轉股。從政策引導層面，我們明確了“四個禁止”、“三個鼓勵”。“四個禁止”就是禁止僵屍企業債轉股，禁止惡意逃廢債的企業債轉股，禁止債權債務關係不清晰的企業債轉股，禁止有可能助長過剩産能擴張的企業債轉股。“三個鼓勵”是鼓勵高負債的優質企業債轉股，鼓勵遇到暫時困難的潛力企業債轉股，鼓勵企業資源有優化利用價值的困境企業債轉股。這“四個禁止”明確了什麼不能做，“三個鼓勵”明確了什麼可以做。在“三個鼓勵”當中，一是鼓勵高負債的優質企業債轉股，這類企業目前的生産經營是正常的，但是由於高負債降低了企業抗風險的能力，也制約了企業的進一步發展。通過市場化法治化債轉股可以增強企業的資本實力和抗風險能力，增強企業的綜合競爭力。這類企業債轉股對貸款方和投資者也都有積極意義，因為是優質企業，所以往往企業在成長過程中帶來的股權收益多數會高於債權收益。二是鼓勵對遇到暫時困難的潛力企業債轉股。這類企業受行業週期性波動等多種因素影響，遇到了暫時困難，但是企業的發展前景良好。通過債轉股減輕企業債務負擔，通過引進戰略投資者改善企業治理結構，通過科技創新推動産品升級換代，可以使企業很快扭虧為盈。三是鼓勵對企業資源具有優化利用價值的困境企業進行債轉股，這類企業實際上已經處於債務危機之中，需要通過破産重整引入戰略投資者，通過這樣一些綜合手段來化解債務，盤活有效資産，使企業職工得到妥善安置，使企業的資産得到合理利用，使企業止血、再生。2019-06-05 15:44:28
- [連維良]您問到下一步是不是會增加民營企業的比重，答案是肯定的。民營企業參與債轉股有兩個層面：一方面，民營企業本身債轉股。另外一方面，民營企業參與國有企業的債轉股。民營企業本身債轉股，現在已經有24個企業債轉股項目落地，民營企業參與國有企業債轉股也有許多成功的案例，比如沙鋼、德龍鋼鐵，他們分別控股了重整之後的東北特鋼和渤海鋼鐵。下一步，我們將進一步加大力度支持民營企業債轉股，也進一步加大力度支持民營企業參與國有企業的債轉股。您講到債轉股的典型案例，剛才已經介紹到，現在整個債轉股簽約2.3萬億，落地9095億，接近1萬億，這中間涉及106個企業，367個項目，從目前的情況看，可以説都是比較成功的。比如，國家電力投資集團、中國船舶、中國重工、寶武鋼鐵，這些是較高負債優質企業債轉股的典型案例，這些企業通過實施債轉股，企業資産負債率明顯下降，有效減輕了企業財務負擔，增強了企業資本實力和競爭力。再比如，像東北特鋼、重慶鋼鐵，通過債轉股引入戰略投資者實施重組，發展混合所有制，使企業長期虧損狀況得到扭轉，可以説實現了脫胎換骨式的重生和發展。還比如，中鼎國際、重慶複合，這些是遇到暫時困難潛力企業債轉股的典型，這兩家公司分別在礦山建築、玻纖行業具有較強的競爭力和發展潛力，但多方面原因遇到暫時困難，通過債轉股幫助企業快速走出了困境。還比如，您關心的民營企業方面，遠興能源、南京鋼鐵等，這些民營企業通過債轉股減輕了企業短期的償債壓力，完善了治理結構，使企業呈現出良好的發展前景。應該説，現在已經實施落地的這些企業，成效是非常明顯的，謝謝。2019-06-05 15:46:03
- [中央廣播電視總台中央電視臺記者]剛才連主任提到，下一步要充分發揮金融資産投資公司在債轉股中的主力軍作用，過去兩年中，有5家大型銀行分別成立了相關的金融資産投資公司，專業從事市場化債轉股的工作，請問進展情況怎麼樣？另外，銀保監會在這個過程中如何發揮監管和引導作用？謝謝。2019-06-05 15:50:42
- [銀保監會統計信息與風險監測部負責人 劉志清]2017年，經原銀監會批准，5家大型商業銀行分別成立了金融資産投資公司，專注于實施市場化法治化債轉股。經過兩年的運營，目前金融資産投資公司已經成為開展市場化債轉股的主力軍。目前，金融資産投資公司共落地實施債轉股項目254個，落地金額4000億元。其中，通過私募股權投資基金、私募資管産品等渠道共募集社會資金2500億元參與債轉股項目，銀保監會重點在以下幾方面採取措施推動市場化債轉股的有序開展。一是完善監管制度，確保金融資産投資公司依法合規經營。2018年6月，銀保監會發佈了《金融資産投資公司管理辦法》，對金融資産投資公司準入要求、經營範圍、業務規則、風險管理、監督管理都提出了明確要求。二是加強日常監管，有效防範風險。督促金融資産管理公司完善公司治理機制，健全風險管理體系，強化內控合規建設，建立專業化的人才隊伍。建立完善非現場監管信息報送制度，持續跟送債轉股的推進情況，及時了解和解決相關的困難和問題。三是加大政策支持，推動債轉股工作協調有序開展。研究解決實施機構在定向降準資金使用中的操作性問題，支持設立私募股權投資基金，加快專項金融債券的審批流程，指導母行加強對金融資産投資公司資金、業務、人力支持，協同推進債轉股工作。下一步，銀保監會將繼續做好監督管理和政策支持工作，指導金融資産投資公司立足於債轉股主業，提高經營管理水平，提供優質金融服務，助力企業轉型升級，為推動經濟高質量發展發揮更好的作用。謝謝。2019-06-05 15:52:29
- [經濟日報記者]剛剛您談到了積極吸引社會力量參與債轉股方面，我想問一下現在社會力量參與債轉股有哪幾種主要途徑？參與過程中有什麼方式保障社會資本的權益？謝謝。2019-06-05 15:55:33
- [連維良]社會力量參與市場化法治化債轉股意義非常重大，只有社會力量積極參與，債轉股才能真正稱得上是市場化法治化的債轉股。社會力量參與，有利於多渠道的籌集資金，特別是籌集股權投資，有利於改善企業的治理結構，推進國有企業混合所有制改革。所以，國務院第49次常務會議明確提出，“要積極吸引社會力量參與市場化法治化債轉股，優化股權結構，依法平等保護社會資本的權益”。社會力量參與市場化法治化債轉股，我們特別強調“兩個多元”，就是主體多元和方式多元。主體多元就是民資、外資等各種所有制性質的投資者都可以依法平等參與市場化法治化債轉股。方式多元就是有多種方式參與市場化法治化債轉股，既包括戰略投資方式，也包括機構投資方式，還有財務投資方式。簡單説，就是社會力量可以選擇直接投資債轉股企業，也可以選擇投資債轉股的實施機構，還可以選擇購買債轉股的融資産品。選擇直接投資債轉股企業，既可以參股也可以控股。選擇投資實施機構，既可以是內資也可以是外資。選擇購買債轉股的融資産品，可以是債券、基金，也可以是資管産品。主體多元和方式多元在一定意義上為投資者創造了更多的選擇和機會。您講到怎麼保障社會資本合法權益，這也是國務院常務會議明確提出的要求，無論什麼社會資本參與，無論選擇什麼樣的投資方式，政府都將依法依規保障社會資本的權益。具體説就是“三個平等”：一是平等參與。除了法律法規有特殊規定的以外，債轉股企業和項目對各種社會資本平等開放，各類社會資本可以平等參與競爭。二是平等行使股東權利。社會資本無論是控股或者是參股債轉股企業，都可以依法依股行權，平等分享企業發展紅利。三是平等保護産權。社會資本與國有資本權利平等、機會平等、規則平等，同樣受到法律保護，同樣不可侵犯。謝謝。2019-06-05 15:59:06
- [日本經濟新聞記者]近日有一些研究機構的報告表明，2019年一季度中國綜合杠桿率上升，上升的速度比較快，您怎麼看今年和明年杠桿率的走勢？謝謝。2019-06-05 16:03:46
- [人民銀行金融穩定局負責人 黃曉龍]總體來説，中國的宏觀杠桿率是比較穩定的，過去連續8個季度穩定在250%左右，最新的一個季度稍微有點上升，上升了幾個點，這和GDP的平減指數變化相關。剛才連主任提到我們的宏觀經濟運行穩健，杠桿率總體保持穩定。2019-06-05 16:09:24
- [鳳凰衛視記者]想問一下關於央企的市場化債轉股進展是如何的？在降杠桿當中發揮了怎樣的作用？謝謝。2019-06-05 16:13:08
- [國資委財務監管局負責人 王海琳]積極穩妥降低企業杠桿率是推進供給側結構性改革、落實“三去一降一補”戰略任務的一個重點舉措。今年以來，國務院國資委認真貫徹落實中央經濟工作會議關於“堅定、可控、有序、適度”的去杠桿要求，持續深入地推動中央企業開展降杠桿減負債工作，中央企業的資産負債率繼續保持穩中有降的態勢。一季度末，中央企業資産負債率是65.7%，同比下降了0.2個百分點，有56家中央企業資産負債率實現下降，特別是冶金、火電、建築等産能過剩及高負債行業的負債率明顯下降；中央企業的帶息負債佔負債總額比重是40.2%，同比下降了0.3個百分點，債務結構也是進一步得到了優化。2017年開展降杠桿、減負債工作以來，中央企業資産負債率已經累計下降了1個百分點，沒有發生債券兌付風險和債務風險事件，在資本市場的信譽保持良好。在具體的工作中，國務院國資委始終高度重視，持續發力，採取多種措施來推動中央企業降杠桿減負債工作。一是突出精準、穩妥降杠桿。加強對高負債企業的重點督導和分類管控，充分發揮投資、預算、考核等監管合力來督促高負債的企業資産負債率加快回歸至合理水平。二是多渠道引入權益資本。推動開展集團層面多元化、重要領域的混改等工作，積極引入戰略投資者，探索發行優先股等混合融資工具，多渠道引入社會權益資本來優化資本結構。三是推動市場化債轉股落地，深入推進市場化法治化債轉股，創新債轉股模式，加快項目落地來充實資本規模。四是增強自我積累能力，持續深化改革、強化管理，進一步完善公司治理，強化財務杠桿約束；持續開展瘦身健體、提質增效工作，加強央企的資源整合，推動産業轉型升級，擴大經營積累，來增強企業的資本實力。五是加強債務風險防範，持續做好企業負債水平動態監測，強化債券風險防範，堅守不發生重大風險的底線。2019-06-05 16:14:02
- [王海琳]市場化法治化債轉股作為降杠桿減負債的一項重要措施和有效途徑，在優化企業資本結構、降低企業債務風險、減輕企業債務負擔方面發揮了重要的作用，《國務院關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》印發以來，國資委和中央企業高度重視，積極貫徹落實，在發改委、財政部、人民銀行、銀保監會、證監會等部際聯席會議成員單位的大力支持下，在國資委和中央企業的共同努力下，在有關實施機構的密切配合和通力合作下，中央企業的市場化債轉股工作也取得了積極進展，目前中國寶武、國家電投、中船重工等19家中央企業已經和銀行等機構簽訂了市場化債轉股協議，簽約規模超過5000億元，一大批項目已經取得了實質性的進展，落地金額超過3000億元，為企業降低債務負擔、推動企業持續健康發展作出了積極的貢獻。中央企業開展市場化法治化債轉股也不是一轉了之，而是要以時間換空間，使企業儘快恢復健康的資産負債結構，解決暫時性的經營困難，實現可持續的發展目標。金融機構和實施機構在轉股對象、轉股債權等方面的選擇上也是經過充分論證的，是按照市場化法治化的方式來操作的，轉股的企業必須要能看到它的發展前景，要有實實在在的改革脫困的措施，要能夠從體制機制上搞活搞好，因此市場化債轉股也需要企業和金融雙方自主協商確定，共同努力配合，企業是基礎，金融是支撐，互利互惠，最終實現合作共贏。今年我們還要在這方面加大力度，國資委也將積極地支持中央企業與金融機構、實施機構開展全方位、多層次的合作，共同推動降杠桿、市場化債轉股等工作進一步取得實效。謝謝。2019-06-05 16:27:50
- [人民日報記者]去年7月人民銀行定向降準，釋放了約5千億元用於支持市場化債轉股，想請問這次定向降準的成效怎麼樣？謝謝。2019-06-05 15:35:36
- [黃曉龍]剛才連主任提到，這一輪債轉股核心是市場化法治化，在企業的選擇、定價、資金籌集上，都是由銀行和企業兩端來自主協商確定的，目的是在穩增長、防風險、促改革三個目標上得到協同的效果，實現企業和銀行雙贏。因此，2018年7月份，人民銀行決定定向降準，釋放5千億資金後，商業銀行的反映是很積極的，無論從債轉股的規模，還是大家提到的促進企業公司治理、帶動社會資金方面，都體現了良好的勢頭。我舉幾個數據：一，在規模方面，定向降準後有了大幅提升。截至目前，市場化債轉股總體投資規模是9095億元，其中定向降準以後新增5080億元。二，帶動作用比較明顯，17家商業銀行，包括大型銀行和股份制銀行，定向降準之後債轉股新增投資規模大幅增加。三，大家關心的民營企業債轉股問題，由於商業銀行有比較多的客戶資源，比較熟悉企業狀況，定向降準後在幫助民營企業緩解融資難問題上，力度進一步加大。剛才連主任也提到了，2018年4月份，17家商業銀行對24家民營企業開展了市場化債轉股，其中定向降準以後新增投資了是22家。四，商業銀行從傳統的負債管理，到現在參與股權管理，對參與債轉股企業公司治理有自己的優勢，起到了積極作用。我這裡有一個數據，17家商業銀行159個落地項目中，有87個項目已經向企業派駐了董事、監事和高管，已經實際參與了企業的公司治理。通過參與企業治理，在促進企業風險管理、公司治理的同時，也增強了商業銀行對風險的管理。五，社會資金參與市場化債轉股的積極性提升。銀行係債轉股實施機構通過設立私募基金子公司、與産業基金和地方政府合作等方式，積極拓展募資渠道，5家商業銀行的金融資産投資公司募集的社會資金達到2500多億元。總體來説，定向降準之後效應還是比較明顯的。下一步，人民銀行將繼續配合發展改革委等部門，引導商業銀行用好定向降準資金，儘快形成和推廣一批典型案例，發揮示範效應，進一步推動市場化債轉股提升質量。謝謝。2019-06-05 16:40:06
- [中央廣播電視總臺央廣記者]我們知道，債轉股對象企業一般都存在一定的財務風險，銀行和實施機構在參與債轉股的同時，也會面臨一些風險。請問，銀保監會如何指導他們防範風險？謝謝。2019-06-05 16:46:57
- [劉志清]對於債轉股中的銀行和實施機構面臨的風險，應該動態全面地看，既要看到一些風險增加的因素，比如債權的形態轉化成股權的形態，也要看到風險進一步緩釋的因素，比如企業脫困發展，增強了發展後勁。同時也要關注市場化債轉股對於穩增長、結構性去杠桿的全局性意義。銀保監會作為監管部門，在政策設計和實施中始終高度重視金融風險的防範化解工作，做好穩增長和防風險的平衡。我們重點採取了以下幾方面措施：一，嚴格堅持市場化法治化原則。債轉股項目的選擇、收債和轉股價格、資金籌集、退出方式等都由銀行、實施機構和企業按照商業原則在符合法律法規要求的前提下，自主自願協商確定。二，明確債轉股對象。實施債轉股的企業應當符合國家産業政策，重點針對産品有市場、技術有實力、發展有前景，但是遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股。對於僵屍企業、逃廢債企業、不符合國家産業政策的企業，堅決不納入實施範圍。三，堅持風險隔離，嚴防利益衝突和利益輸送。制定實施《金融資産投資公司管理辦法》等監管規則，要求銀行和實施機構建立完善風險管理體系，同時提出一系列風險防範的措施，嚴防風險傳遞。比如，要求銀行開展市場化債轉股應當通過實施機構進行，並建立防火墻，在資金、人員、業務等方面進行有效隔離，防止風險向銀行傳遞。又如，要求實施機構明確持股的目的、持股策略，確定合理持股份額，原則上對轉股企業不應當控股，避免過度承擔投資損失。再如，鼓勵不同的商業銀行所屬的實施機構交叉實施債轉股，對於收購的債權必須確保潔凈轉讓、真實出售，不得借債轉股隱藏不良資産，防止利益衝突和利益輸送。2019-06-05 16:58:35
- [劉志清]四，注重標本兼治，防範道德風險。支持銀行、實施機構推動轉股企業改組改制，改善公司治理，積極參與重大決策，依法行使股東權利，督促轉股企業持續改進經營管理，強化財務硬約束，防止企業的杠桿再次超出合理水平。五，持續加強風險分析和監測。銀保監會建立了市場化債轉股信息報送機制，並通過降杠桿部際聯席會議機制將相關信息與其他部門共享，持續對債轉股開展過程中可能存在的風險問題及典型案例進行分析研究，及時明確相關監管要求，確保市場化債轉股規範有序發展。從實施情況看，市場化債轉股幫助企業緩解了資金緊張、減輕了債務負擔、恢復了發展活力、增強了發展後勁，與此同時，通過完善制度，強化約束，加強監管，不少企業在債轉股過程中完善了公司治理機制，加強了內外部負債約束，瘦身健體，聚焦主業，發展活力進一步提升。從這個意義上説，市場化債轉股緩釋了企業風險，也保全了銀行資産質量，實現了企業紓困與銀行化險的雙贏。謝謝。2019-06-05 16:47:28
- [新華社中國經濟信息社記者]我們發現在債轉股的實施過程中有一個突出的難題，就是定價難問題。請問下一步是否會有一些措施來促進轉股定價的公平性，消除債轉股雙方的顧慮？此外，我們一直強調要遵循市場化的原則，在解決定價難這個問題過程中，如何保證遵循市場化原則？謝謝。2019-06-05 16:49:05
- [連維良]債轉股當中的定價問題確實是各方關注的一個焦點或者難點問題，我們強調這一輪債轉股是市場化法治化的債轉股，其實最重要的一條就是債轉股對象的選擇是市場化的，債轉股的定價是市場化的。現在債轉股定價難，主要是存在一些體制機制和程序上的制約，所以按照國務院第49次常務會議的要求，重點要從建機制、拓平臺、簡程序、明責任多個方面來解決轉股定價市場化的問題。一是建機制。就是建立市場能夠有效發揮作用的機制。上市企業轉股價格可以參考股票二級市場的價格，非上市企業轉股價格可以參考競爭性報價或其他公允價格。就是説債轉股的定價是按照市場定價的原則和市場定價的機制來形成。二是拓平臺。市場形成價格需要有市場機制發揮作用的載體，拓平臺就是要通過相應的資産交易平臺來解決信息不對稱的問題。推動各類産權交易場所為債轉股提供交易定價服務，更好地形成競爭性的市場。三是簡程序。減少不必要的審批程序，在防範國有資産流失的前提下，嚴格落實國有資産交易的分級審批制度，落實企業決策的自主權，能不審批的、能由企業自主決定的就由企業自主決定，確需審批的，要簡化程序，縮短時間。四是明責任。這一條非常關鍵，就是明確相關方的責任邊界，重點是落實盡職免責的要求。交易價格的確定，只要依法合規，按程序，盡到法定責任，對決策前已經客觀形成的損失或者是因市場因素可能形成的損失，要落實相應的免責條款。通過這樣一些機制來實現快速決策、及時交易。轉股定價，因為涉及到雙方利益的博弈，確實也是一個比較複雜的問題。市場化定價就需要在完善市場機制的過程中去解決。下一步，相關部門將進一步按照國務院常務會議的要求，完善操作政策，暢通堵點，使市場化定價機制能夠真正實現。當然，這個問題的解決需要多方面的努力，現在市場化法治化債轉股的推進落實有一個跨部門的聯席會議，對於出現的問題，部門之間及時協商、及時推動解決。謝謝。2019-06-05 16:55:32
- [胡凱紅]今天的吹風會到此結束。謝謝連主任和其他三位負責人，謝謝各位。2019-06-05 17:01:10